年度AI大会宣布多项重磅合作：扩大英伟达Vera Rubin部署（数吉瓦规模）、2027年起OCI提供谷歌TPU（谷歌首次供给别家云大厂）、引入OpenAI芯片及Cerebras/SambaNova推理芯片。多元化供应有两好处：不惧单一供应商卡脖子、吸引不同需求客户（训练/推理/速度成本）；芯片选择变多有机会降低资本开支（自用更便宜芯片+吸引代卡/预付款客户）。与OpenAI合作推AI Workspace和App Composer，软件业务或与Snowflake竞争。Justine对软件业务谨慎（公司多年惯性难迅速改头换面），但OCI云更看好（降芯片成本+减前期投入改善盈利）。今日定价基于软件SaaS提振+OCI利润率期待两头。今年股价跌约33%，期待投资者日OCI指引、毛利率和资本开支细节。

投资者日长期指引大超预期，一则信息解决市场一年来的担忧。融资：2027-2029财年额外融资最多200亿（股权债务各100亿）设明确上限，削弱资本可得性担忧。资本开支：2027-2028财年见顶、2029财年回落，是六大云+四小云里第一个明确披露见顶时间的公司，最快下季度、更可能2027年某季见顶，比预期快1-2个季度。自由现金流：2028财年下半年转正、2029财年超300亿（市场原预期-2.5亿、2030财年230亿、2031才550亿），改善速度更快。杠杆：净杠杆从当前4.3倍以上（危险/可能降级区域）降到3.5倍以下，大幅缓解降级风险。收入：2030财年2250亿+（+35% CAGR）、经营利润率40%+，是用更少资产拿到不弱于预期的收入，资产利用率大幅改善。结合看好的下季度OCI业绩，即便今日上涨也有机会继续回补股价。

作为信用相对较弱、利差更高的公司代表：长端利差高到+1.95个百分点（vs微软+1.35），发债认购倍数从2月的5倍多明显降温。利差每高0.1个百分点、借250亿一年多付2500万利息；长端比微软高0.6个百分点、借40年利息差累积60亿。利差走阔对其是利息+估值（WACC上升）双重压力。

投资者日公布2030财年财务目标：2028财年下半年实现正自由现金流，2029财年FCF至少300亿美元，资本支出2027-2028财年见顶后2029年开始下降；2030财年总营收超2250亿、CAGR超35%；承诺2030财年前额外融资限制在200亿以内（股权100亿+债务100亿），2029财年起靠自有资金支撑增长。发言极大刺激股价，盘中原地起飞。

发布长期增长与资本配置计划，直接回应市场三大担忧（AI资本支出、自由现金流、债务）。资本支出2027-2028财年见顶、2029财年下降；自由现金流2028财年下半年转正、2029财年增至300亿以上；承诺2030财年前新增外部融资限200亿内；净债务/调整后EBITDA降至3.5倍以下；重申2027财年营收900亿、EPS 8.10。今日大涨10%。但计划归根结底未落实、有画饼嫌疑，对提振股价有效果。甲骨文是老李账户唯一亏损股。风险在于与OpenAI高度绑定（3000亿大合同），OpenAI掉链子则股价受打压。操作：130附近适当开仓、115进一步加仓，严格控制仓位。

年度大会指引大超预期，直接回应市场三大担忧（AI资本支出、自由现金流、债务）。受益OpenAI等大客户，2028财年末实现正自由现金流、2029财年300亿美元自由现金流。CDS信用违约互换降价、债券保险成本降低，股价放量大涨。自由现金流转正意味着还债无虞、可回购分红。